上 海 大 学 经 济 学 院
学术论坛第114期,总第287期
演讲人：李勇 教授 （中国人民大学）
时 间：2017年11月17日（周五）下午14:30--16:00
地 点：上海大学宝山校区（东区）经管大楼 520
演讲题目： Investing for the Long Run under Economic Constraints 基于经济约束的长期资产配置
主 办：上海大学经济学院
中国社会科学院-上海市人民政府 上海研究院
上海大学经济学院青联会
上海大学金融信息研究中心
协 办：私募云通

Abstract: Economic constraints can sharpen our forecasts of the equity premium. This paper examines the asset allocation implications of various economic constraints, including non-negative equity premia, imperfection of predictive variables, and negative correlation between unexpected returns and innovations in expected returns. We impose economic constraints in a Bayesian way that modifies the posterior distribution of the parameters of the predictive regressions and takes parameter uncertainty into account. Our empirical analysis shows that these economic constraints and their combinations have very different implications for optimal portfolio choice. In the long run, investors may allocate more or less funds to stocks, depending on which constraints they believe. Furthermore, stocks can be more or less volatile in the long run, also depending on specific economic constraints imposed on predictive systems.

演讲人简介： 李勇，教育部青年长江学者，致善资产管理研究院理事长，中国人民大学汉青研究院金融学教授，博士生导师， 香港中文大学统计学博士，新加坡管理大学金融学博士后，中国人民大学量化投资研究所所长。长期以来从事金融计量经济学，量化投资，资产配置方面的研究。 在中英文顶级期刊如Journal of Econometrics、Quantitative Finance、Journal of Future market、《经济研究》、《管理世界》等学术期刊共发表文章 32篇, 其中SSCI/SCI收录21篇，出版学术专著一部，编著一部。 曾获教育部自然科学二等奖，入选教育部新世纪人才计划，北京市青年优秀人才计划，北京市青联委员。 欢迎各位老师与研究生参与讨论！